投資哲學
 
美國紐約天驕基金管理公司的投資理念是:我們堅信把握當前市場最佳的投資主題是股市投資和資產配置獲得成功的關
鍵,而最佳的投資主題就是順應未來發展大趨勢,并能從中獲得超額收益的投資機會。
 
主題主題投資就是通過深入分析宏觀經濟、政治法律、技術進步、人文社會等結構性、趨勢性的變化,或某些特定性事
件,挖掘出其對未來經濟發展具有重大影響的因素及驅動力,形成最具投資潛力和發展前景的主題,并圍繞這一主題對
最爲受益的資產類別和行業個股進行策略配置。主題投資主要分為宏觀趨勢型和特定事件型等種類。
 
主題主題投資誕生於上世紀80年代,相對於傳統的價值投資或行業配置策略而言,是國際新興的投資策略。隨著全球產
業結構變化的加快,高速信息時代的到來,金融市場全球化的發展,全新的跨國界、跨行業的主題投資策略應運而生。
主題投資自誕生以來,其回收大幅超出市場平均回報。主要原因在於,主題投資自身具備的特有驅動力,能降低市場下
跌的系統性風險,從而使其在各種市場環境下均有上乘表現。所以,主題投資也越來越為投資人所關注。
 
宏觀宏觀趨勢型的主題投資是深入地研究政治、經濟、金融、科技、人文社會及環保等領域,找出未來的發展大趨勢及
核心推動因素,在此基礎上擴展與延伸,挖掘出最具投資潛力和發展前景的主題,及該主題中最有可能從中超額獲益的
資產類別、行業和個股。
 
宏觀宏觀趨勢的出現不會只有一、兩天就結束,有的時候是幾年,甚至長達幾十年,一般適合中長綫投資者。2000-2010
年,中國經濟飛速發展,對工業原料需求增加,推動相關期貨產品價格大幅上漲。在此期間,中國石油和銅的消耗分別
增長了92%和296%,鋁、鉛、鋅等原料的需求量大約每年上漲14-24%。順應這一趨勢的投資主題就是這些期貨類資產和相
關行業。10年間,銅價飆升了424%,銅礦開採業上漲了750%,主要銅礦公司Southern Copper Corp. (SCCO) 漲幅高達
1781.85%;同一時期,石油價格上漲241%,石油相關行業攀升了600%,其中油田設備公司Lufkin Industries Inc.
(LUFK) 投資回收高達1563.73%。相比之下,在這10年中,標準普爾500卻下跌了15%。這也正是主題投資大獲青睞的主要
原因。
表一、中國經濟飛速發展宏觀趨勢型主題投資回收
期貨產品
期貨價格漲幅
相關行業漲幅
主要代表公司及漲幅
標準普爾500表現

424%
750%
SCCO
1781.85%
-15%
石油
241%
600%
LUFK
1563.73%
 
 
特定特定事件型主題投資是當影響市場的重大事件發生時,根據事件驅動的核心要素,快速找出與事件密切相關的部
門、行業或子行業,確定事件的影響尚未反映在股價上之後,選出最受影響的目標,形成投資主題。
 
特定特定事件型主題投資因是突發事件所致,一般時間較短,較適合短綫投資者。2010年4月20日,英國石油公司BP在美
國墨西哥灣的石油鑽井平臺爆炸,發生嚴重漏油事件後,形成空頭與多頭兩個事件驅動主題。空頭主題是受石油洩漏負
面影響的相關石油公司和石油深海鑽井服務業。在2010年4月20日至6月26日短短2個月内,石油公司BP股價暴跌54%,
Anadarko Petro (APC) 下跌48%,該公司和BP共同擁有爆炸的鑽井平臺,占25%股份。石油深海鑽井服務業遭池魚之殃,
由於出現原油洩漏,政府禁止在墨西哥灣海上鑽井,該行業平均下跌了30%左右,其中最受傷害的是Transocean Ltd.
(RIG) ,股價重挫45%,因爲爆炸的鑽井平臺是BP向該公司租賃的。同時期,多頭主題油污清潔公司Clean Harbors Inc.
(CLH) 則上漲了25%,而代表美國股市行情的標準普爾500下跌了近7%。所以,主題投資自身具備的特有驅動力,不僅能
降低市場下跌的系統性風險,更可獲得豐厚的投資回報。
 
表二、英國石油公司BP在美國墨西哥灣漏油事件主題投資回收
   
代表公司
股價表現
空头主题
石油公司
BP
-54%
石油深海鑽井服務公司
RIG
-45%
多头主题
油污清潔公司
CLH
25%
市場表现
标准普尔500
 
-7%
 
主題投資的步驟
 
 
    1.   尋找投資主題
    深入分析宏觀經濟、政治法律、技術進步、人文社會等結構性、趨勢性的變化,或某些特定性事件,尋找投資主
    題;
 
    2. 形成投資主題
    確定上述變化或事件對經濟發展或行業結構產生重大影響的因素及驅動力,形成最具投資潛力和發展前景的主題;
 
    3. 投資策略配置
    圍繞鎖定的投資主題選擇最爲受益的資產類別和行業個股進行策略配置;
 
    4. 建立投資組合
    選擇價格尚未完全反映潛在獲益能力的資產類別和行業個股建立投資組合;
 
    5. 風險收益管理
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